近期，随着上游端原料成本支撑走弱，新产能逐步释放，聚酯瓶片市场价格持续下探，下跌幅度已经领先于产业链各产品。

据CCF统计，仅就跟4月初相比，华东水瓶片价格指数跌幅已经达到9.7%，仅次于上游PX; 而其他聚酯产品虽有跟跌，但跌幅基本上在3.75%-6%不等。与此同时，聚酯瓶片内盘加工费也快速压缩，4月初该数值仍可维持在千元附近，而到了4月底5月初，加工区间已经逐步压缩至900元/吨以内。所以目前聚酯瓶片市场面临的不仅是价格下行速度加快，而且利润空间也在收窄。

1、聚酯瓶片：重心下移

聚酯原料期货偏弱整理，聚酯瓶片工厂报价多下调50-100元，个别工厂持稳。聚酯瓶片内盘成交偏少，重心继续下移。日内5-6月市场主流成交区间集中在7250-7450元/吨出厂不等，局部略低7220-7230元/吨出厂。7月多在7150-7250元/吨出厂不等。目前市场贸易商继续贴水瓶片工厂出货，多集中在7220-7290元/吨出厂不等，少量7350元/吨出厂；瓶片工厂基本上售价维持在7300-7450元/吨出厂不等 ，但交投较少。

聚酯瓶片工厂出口报价多下调，远期订单有优惠空间。华东主流瓶片工厂商谈区间至965-980美元/吨FOB上海港不等，个别品牌略低报950美元/吨FOB上海港，品牌不同略有差异；华南商谈区间至965-980美元/吨FOB主港不等，整体视量商谈优惠。

日内聚酯原料成本下滑，而聚酯瓶片价格重心下移，成交有限。前期下游终端大厂集中采购后，近期市场消化库存为主，观望情绪浓厚，刚需小单成交为主。预计近期聚酯瓶片市场价格走势偏弱，关注聚酯原料价格走势及下游需求需求情况；出口方面，关注外围原油，人民币汇率和海运费变化等。

2、这家企业为何能逆势增长九成

4月24日晚间，华润材料发布2022年年度报告。报告期内，华润材料实现营业收入173.27亿元，同比增长31.16%；实现净利润8.24亿元，同比增长90.52%。

2022年，公司营业收入主要来自聚酯瓶片、原料贸易以及化工新材料业务。对于2022年公司业绩出现大幅增长的原因，华润材料方面表示，随着募投项目“珠海华润材料年产50万吨聚酯三期工程项目”（以下简称“珠海50万吨三期项目”）投产后公司聚酯瓶片产量及销售规模的增长，同时受益于传统食品饮料领域需求的增长、出口市场份额的增加以及化工新材料带来的新增利润增长点，公司营业收入及净利润双双增长。

从公司的主要产品聚酯瓶片PET来看，2022年上半年，公司珠海50万吨三期项目正式投产，公司在广东珠海和江苏常州分别拥有聚酯瓶片110万吨/年和100万吨/年的产能，分别契合国家粤港澳大湾区“二十大产业集群”的战略布局及长三角一体化发展规划，聚酯瓶片年总产能达到210万吨。

在产销量方面，2022年，公司实现聚酯瓶片产量200.38万吨，同比增长12.52%，产能利用率达103.65%。聚酯瓶片销量201.41万吨，同比增长9.43%，产销率达100.51%。

在化工新材料方面，华润材料年产5万吨PETG一期项目已于报告期内投产并在建年产5万吨/年二期项目，PETG规模化生产有望取得新的突破。

对于后续的经营计划，华润材料称，“公司将继续以现有聚酯瓶片基石业务为核心，稳步夯实主营业务规模优势，进一步精益化生产管理，继续保持产线满负荷开工，力争保持产能利用率达到100%。保持对市场及竞争对手情况的追踪分析，争取大客户年度订单量，发挥好智慧物流平台优势，提高发货效率，不断提升售后服务质量，力争保持聚酯瓶片产销率100%目标。”同时，华润材料也表示，公司将结合自身研发优势，服务新材料产业战略发展所需，布局高端化工新材料领域，打造特种聚酯产品族群，培育新的业绩增长点。

3、PETG特种聚酯“上线”，研发投入同比增5成

华润材料在巩固、扩大聚酯主营业务的同时，重点突破关键新材料领域，通过引进研发人才，构建产品技术壁垒，加快研发成果转化，在产业链上主动选择更接近消费端的新材料环节，产品需求更为稳定，盈利回报更高。

2021年，华润化学材料加强创新研发，持续加大高性能PET泡沫材料项目、高性能热塑性复合材料项目及其他新材料项目的研发投入，公司研发费用支出较上年同期上涨59.79%。同时公司积极扩充研发团队，现有研发人员125人，同比增长78.57%。

公司以内生、外延双轮驱动研发创新，对内依托新建的常州和珠海两大研发中心，完善新材料研究院组织机构，建立有新材料行业特色的创新管理与激励机制，加快推动新材料项目产业化落地进程。

对外与科研机构和企业进行深度产学研合作，以联合开发、产业孵化及股权投资等方式为切入点，前瞻性布局高端聚酯、高性能聚合物和纤维等领域，共计开展数十项新材料项目的研发及工程化应用。部分项目已取得中试突破，PETG特种聚酯、高性能PET泡沫材料、热塑性复合材料等新型材料技术，均已通过技术攻关进入产业化阶段，高流动性聚酯也已达产业化可研阶段。

具体到新材料开发项目，珠海华润材料10万吨/年PETG特种聚酯工程一期项目已于年底顺利完成产业化建设，一次性投产成功，目前已经实现生产线稳定运行，产品检测结果显示质量优异且稳定。

值得注意的是，特种聚酯PETG是我国工程塑料和高端包装材料的短板产业，也是国家需攻关的重点领域关键技术，目前国内主要依赖进口。此次PETG项目的顺利投产，实现了特种聚酯材料领域的国产替代，对于公司的产业升级和跨越式发展具有至关重要的意义。

4、新材料装点“绿色奥运”，引领行业绿色发展

因顺应行业发展趋势和响应国家循环经济发展战略，公司在国内首创利用废旧PET瓶生产食品级聚酯的“瓶到瓶rPET”及共聚酯rPETG技术，与合作伙伴共同开发rPET、rPETG等再生材料。rPETG产品在保持PETG性能的同时，减少聚酯行业对石油基原材料的依赖程度，有效降低PETG生产过程的能量消耗和温室气体排放。目前公司生产的10%食品级rPET产品已获得可口可乐认证，并出口海外。

更值得一提的是，rPETG产品已成功运用到2022年北京冬奥会和残奥会部分场馆建设，如饮料瓶回收桶、可口可乐饮料供应点和休闲中心的桌椅、菜单牌、雨伞等均使用rPETG材料。在使用环保材料的同时，进一步提升了公众对于循环再生理念的认知，以新颖、有温度的方式助力展现冬奥“可持续·向未来”的愿景。

未来，华润材料将加强攻关力度，实现较高比例的可循环再生PET聚酯瓶片的生产、开发，加快客户认证进程。持续落实分布式屋顶光伏发电项目和酯化蒸汽余热发电项目，优化以天然气和绿色电力为主的能源消费结构，降低化石能源使用量，同时进行污水提标改造，进一步推进水资源综合利用。

虽然2021年华润材料主要经营指标不及预期，但公司发展势头良好、潜力足的基本面没有改变。随着公司产能提升及新材料项目储备，有望进一步巩固行业龙头地位，未来长期发展前景较为明朗。