5月16日获悉，国际第三大钛白粉巨头泛能拓（Venator Materials）在美国东部时间5月15日03:58:10停牌，停牌原因为“股票被纳斯达克/统一报价服务摘牌；有消息未披露，在消息发布前暂停交易”。不过随后于5月15日11点26分恢复交易。

根据媒体报道，化学品生产商Venator Materials在一份法庭文件中称，该公司已在美国申请破产保护。根据提交给美国德克萨斯州南区破产法院的文件，泛能拓估计其资产和负债在10亿至100亿美元之间。

1、业绩下滑

公司2022年营业收入为21.73亿美元，同比下降2%；净亏损为1.81亿美元，上年同期亏损7400万美元。调整后的EBITDA为5300万美元，上年同期为1.8亿美元。其中，钛白粉部门收入为15.97亿美元，同比下降4%；高性能添加剂部门收入为5.76亿美元，同比增长5%。该公司23%的钛白粉产品、14%的高性能添加剂用于建筑涂料行业，14%的钛白粉产品、13%的高性能添加剂用于工业涂料行业。

该公司表示，钛白粉部门收入减少的主要原因是销售量减少了19%，外币换算的不利影响为7%，主要是由于欧元兑美元走弱。这部分被平均当地货币销售价格上涨22%所抵消，这是我们为了收回更高的能源、原材料和运输成本而实施的。钛白粉部门的调整后EBITDA为4300万美元，同比下降74%，减少的主要原因是原材料、能源、运输和维护成本的增加以及销售量的减少。

高性能添加剂部门收入增长是由于平均销售价格提高了26%的结果，我们实施了这一措施，以收回更高的能源、原材料和运输成本，部分抵消了13%的销量下降，主要是由于欧元兑美元走弱造成的外汇折算的5%的不利影响，以及混合和其他1%的下降。此外，2%的减少是由于我们的水处理业务的收入损失，我们在2021年第二季度出售了该业务，该业务在2021年的收入约为1000万美元。高性能添加剂部门调整后的EBITDA为5300万美元，同比减少18%，主要与原材料、运输和能源成本的增加以及销售量的减少有关。

泛能拓在财报中表示，近年来，我们的钛白粉和高性能添加剂部门通过关闭某些工厂、降低运营成本、推出新产品和选择性剥离某些业务而不断发展。我们在经营的每个行业都有良好的地位。然而，最近的情况和事件使我们对持续经营的能力产生了重大怀疑。为了应对这些情况和事件，我们正在采取一系列旨在缓解这些情况和事件的行动，但我们的结论是，我们的计划并不能减轻对我们继续经营能力的实质性怀疑。

2、大环境日趋恶劣

近几年泛能拓陆续关闭了一些在欧洲地区的钛白粉工厂，包括位于德国杜伊斯堡，法国加莱，芬兰波里的钛加工厂。关闭的主要原因是工厂无法在欧盟严苛的环境保护法规下生产。钛白粉生产的固废主要污染了当地土壤和水源。中国在环保政策上虽然越来越严格，但与欧美发达国家还存在一定差距。这说不清到底是优势还是劣势。

泛能拓也受到了钛白粉生产的副产物钛石膏处理难题的困扰。其在在意大利斯卡力诺的钛工厂副产钛石膏。这些钛石膏被用在当地的采石场回填项目中。因为环保政策法规收紧，这一处理方式被迫暂停，要重新获得审批后才能恢复。

还有咱们反复提到的欧洲能源危机，也实实在在的影响到了包括泛能拓等钛白粉企业的生产。泛能拓在芬兰波里的钛加工厂被芬兰天然气企业Gasum LNG催缴欠款。因为高昂的天然气价格，泛能拓无法继续按照长期供应协议支付Gasum LNG相关费用。泛能拓明确感受到了欧洲能源危机对其钛白粉生产成本的影响。整个2022年，泛能拓都在压减欧洲钛工厂的产量，少生产等于减少亏损，但一些订单都是长期的供应协议，这是必须交付的。

3、来自中国钛白粉企业的竞争压力

中国国内房地产不景气，以及反复出现的疫情等原因，导致中国钛白粉需求减少。中国制造的钛白粉与泛能拓的市场存在重叠。在通胀以及欧洲能源危机影响下，泛能拓正在败下阵来。现在泛能拓的股票已经低于1美元，濒临退市的边缘。

泛能拓预计欧洲，亚太，北美的钛白粉需求将会持续疲软，欧洲的能源价格长时间处在高位。这些不利因素可能会使得2023年原料的价格表现弱势。