长假期间，玻璃市场的销售量与生产量基本持平，市场供需平衡。

从市场预期与现实的错位来看，这意味着市场需求释放是超预期的，没有出现库存超预期累积的情况。从过去10年库存变化情况看，长假假期因素对玻璃库存影响不大，今年长假玻璃市场与往年同期相比并没有明显的不同。在价格方面，玻璃现货整体上保持稳中有升，存在一定赶工预期的东北、西北及华北涨势较为显著，并进一步传导到华东、华南、华中等地。

今年长假期间玻璃市场的表现比较出色，厂家开工率高、产销平衡、价格稳中有升。玻璃原片企业能实现以涨促销的目的，供需形势相对健康、下游深加工企业库存偏低，存在补库需求是重要的基础条件。本轮现货调涨同时受到纯碱、煤炭等原燃料价格高企的推动，行情有一定的延续性。

数据显示，玻璃年内供给持续负增长， 2023年8月全国平板玻璃产量为8227.6万重量箱，同比下降7.2%；2023年1-8月全国平板玻璃产量63253.3万重量箱，同比下降8.2%。需求端，房屋竣工面积43726万平方米，增长19.2%；其中，住宅竣工面积31775万平方米，增长19.5%；调研显示，家装环节对玻璃需求呈现出显著的集中释放现象。

供减需增的共同作用下，原片企业库存持续去化，截至9月末，重点监测省份生产企业库存总量为3982万重量箱，环比减少227万重量箱，降幅5.39%；库存总量较去年年末减少1432万重量箱，降幅26.7%。玻璃原片主产区之一河北库存连续数周运行在近10年来同期低位附近，企业没有显著的销售压力，调涨价格显示出对后期行情的乐观期待。长假期间现货市场表现偏强，这支撑了节后盘面价格走强。

01

供应持续增加

2022年国内浮法玻璃行业表现惨淡，现货价格和现货利润持续下降，尤其是2022年下半年国内浮法玻璃利润由正转负，现货普遍亏损导致浮法玻璃供应明显收缩、冷修产线数量增加。自2023年二季度开始，国内浮法玻璃供需关系改善，现货利润回正并升至高位，国内玻璃供应持续回升。隆众资讯数据显示，2023年4—10月，国内浮法玻璃现货生产利润从-21元/吨升至346元/吨，其间浮法玻璃日熔量从158280吨/天升至171360吨/天，行业开工率从78.81%升至82.41%，产能利用率从78.73%升至83.55%。

截至10月中旬，国内浮法玻璃的日熔量为171360吨/天，处于历史高位区间，较去年同期的165690吨/天增加3.42%。近期玻璃日熔量同比由负转正，供应端对价格的影响由利好转向利空。当前现货平均利润超过300元/吨，去年冷修的部分产线有复产的计划，预计年底国内浮法玻璃日熔量将接近175000吨/天，较当前增加2%。供应增加将对玻璃现货价格产生一定压力。

02

下游深加工订单提升

尽管玻璃日熔量持续回升，但近期玻璃库存并未增加，最新的玻璃上游库存降至年内低位，中下游库存处于中性偏低水平。截至10月12日当周，隆众口径的浮法玻璃生产企业库存为201.70万吨，较前一周下降6.09%，较去年同期下降42.48%。

近期玻璃库存下降，主要是受下游需求改善的影响。“金九银十”是玻璃的传统需求旺季，今年9月玻璃下游需求表现平稳，但10月需求呈现一定的改善迹象。国庆长假后，下游补库积极性较高，产销率连续多个工作日过百。

据住房城乡建设部消息，我国超大特大城市正在积极稳步推进城中村改造，主要分为三类实施方式：一部分符合条件的城中村将进行拆除新建，另一部分将开展经常性整治提升，最后还有一部分将实施拆整结合的策略。由于城中村普遍存在公共卫生安全风险大、房屋和消防安全隐患多、配套设施落后、环境脏乱差等问题，因此必须对其进行改造。今年7月，国务院办公厅印发了《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》，并召开了电视电话会议进行具体部署。各地正在按照相关部署，扎实开展配套政策制定、城中村底数摸清、改造项目方案编制等工作。住房城乡建设部城中村改造信息系统自投入运行两个月以来，已入库城中村改造项目162个。虽然短期内城中村改造项目对玻璃需求提振不大，但预计最早明年陆续完成的项目将对玻璃需求起到一定的支撑作用。

根据Mysteel的统计数据，16家重点房企在2023年的前9个月销售额总计为20357.36亿元，同比下降了11.5%；而在9月份，这些房企的销售额总计为2050.2亿元，同比下降了26.6%，环比增长了26%。从累计销售额来看，前9个月只有保利发展一家房企销售额突破了三千亿，达到了3351.53亿元，其余重点房企的销售额也均超过了百亿。不过，从累计同比增速来看，前9个月仅有4家房企销售额实现正增长，其中越秀地产增幅最大，同比增长了40.5%；而其他12家房企的销售额均呈现负增长，其中正荣地产的降幅最大，同比下降了52.6%。单从9月份的销售数据来看，仅有融创中国和中海地产两家房企销售额实现正增长，同比增幅分别为9.9%和23%，而其他14家房企的销售额则均呈现同比下降态势，其中碧桂园的降幅最大，同比下降了80.7%。然而，从环比数据来看，9月份的重点房企销售回暖明显，有14家房企销售额实现环比增长，其中中国金茂的增幅最大，环比增136.9%；而宝龙地产和碧桂园两家房企的销售额则呈环比下降，环比降幅分别为5.96%和22.7%。

进入四季度后，国内房地产竣工需求增加，带动玻璃深加工订单改善。隆众资讯数据显示，截至9月下旬，国内浮法玻璃深加工订单天数为20.3天，较9月中旬的18.5天增加1.8天，较去年同期的16.7天增加3.6天。据笔者调研了解，当前深加工企业在手订单较多，企业预计该情形可持续至年底。

03

中期需求不容乐观

短期玻璃需求季节性改善，但中期需求难言乐观。国内房地产行业开工率数据连续多月下降，将对中长期玻璃需求产生明显拖累。根据国家统计局数据，2023年8月国内房地产开发景气指数为93.56，环比下降0.22。1—8月，国内房地产开发企业房屋施工面积为806415万平方米，同比下降7.1%；房屋新开工面积为63891万平方米，同比下降24.4%；房屋竣工面积为43726万平方米，同比增长19.5%。目前房地产竣工面积维持高位，主要是受“保交楼”政策利好，但开工和销售疲软影响将对2024年的竣工数据造成不利影响，中期玻璃需求下降预期较强，玻璃价格难言乐观。

综上所述，近期玻璃基本面表现尚可，供需双增，库存处于中性偏低水平。受房地产行业整体表现疲软影响，中期房地产竣工端将走弱，对玻璃需求形成拖累。短期来看，玻璃强现实和弱预期格局将延续，期货价格或趋于振荡。中期来看，供需关系趋弱，玻璃下行概率较大。