10月16日上午，安踏集团发布公告，收购中国女性运动服饰品牌MAIA ACTIVE业务。MAIA ACTIVE两位女性创始人首次创业，历时七年，融资数亿，年销近5亿元，最终投入体育品牌巨头安踏怀抱。

根据公告，安踏通过一家间接全资拥有的附属公司，与MAIA ACTIVE公司若干股东分別订立若干买卖协议，有条件地购入公司75.13%的股本权益。在收购事项完成后，MAIA ACTIVE将成为安踏集团间接非全资拥有的附属公司。

在公告中，安踏表示收购事项对集团旗下女性业务板块是一个很好的补充，进一步强化集团的品牌组合。收购公告发布后，安踏港股最高涨幅近4%。

这是一笔双方都乐见其成的交易。毫无疑问，MAIA ACTIVE两位创始人创业七年，将和多轮投资人实现了有回报的退出，投资人阵中包括百丽集团、红杉和华创资本等。

而对于安踏来说，即便这笔收购的交易规模不大，但补足的中国版lululemon品牌矩阵，是当下这个体育品牌巨头乐于讲述的新故事。

01

拿下“lululemon平替”

以“买买买”见长的安踏，近日又拿下了一家公司。

10月16日，安踏体育用品有限公司（下称“安踏”）在港交所发布公告称，已通过集团一家间接全资拥有的附属公司，与玛伊娅服饰（上海）有限公司（主营品牌为MAIA ACTIVE）的若干股东分别订立若干买卖协议，有条件购入公司75.13%的股本权益。

对于收购金额等具体细节，安踏并未过多披露。MAIA ACTIVE亦对媒体表示，“具体以安踏集团公布的信息为准”。但这并不妨碍投资者们用脚投票。公告当天，安踏体育港股开盘拉升，涨幅一度超4%，最终每股报收90.6港元，总市值2566亿港元，10月17日开盘安踏体育股价再度上扬。

安踏“赶耐克超阿迪”的叙事里，收购是至关重要的一环。FILA、迪桑特、始祖鸟、萨洛蒙等众多品牌，无一不是收购得来的。早在2015年，营收刚破百亿元的安踏就将“多品牌”确定为集团战略。

但在安踏的收购版图里，MAIA ACTIVE却有着特殊性：其一，是国产品牌；其二，女性用户居多。

公开资料显示，MAIA ACTIVE品牌于2016年在上海成立，创始人是两位女性：欧逸柔和王佳音。欧逸柔毕业于纽约帕森斯设计学院，曾加入美式休闲品牌J.CREW的设计团队，目前为MAIA ACTIVE的设计总监，主管产品与设计；王佳音曾为“维多利亚的秘密”的第一位亚裔买手，小红书电商部门二号员工，目前为MAIA ACTIVE首席执行官，主导品牌销售和门店扩张。

在不少瑜伽爱好者眼里，MAIA ACTIVE则有个更醒目的标签——lululemon的平替。

消费者李萌2022年接触到这个品牌。她告诉「市界」，lululemon太贵了，一条瑜伽裤得上千元，相比之下，MAIA瑜伽裤只要399元或者400多元。在小红书等平台上，大家提及MAIA，说的最多的也都是“性价比高”“打折入划算”。

从发展路径来看，MAIA ACTIVE也与lululemon相似，先做声量，再开设线下门店。2017年4月，MAIA ACTIVE开设了天猫旗舰店。2018年8月，品牌登陆上海时装周秀场。到了2019年4月，第一家线下店才开在上海新天地广场。

回溯MAIA ACTIVE过往8年的品牌发展史，其对资本的需求一以贯之。

2016年品牌刚成立不久，两位创始人踏上了寻求融资之路。当时，lululemon虽已进入中国市场，但还在前期蓄力阶段，并未开设线下门店。没看到成功案例的投资人们，坚定给出两点拒绝理由：其一，瑜伽服饰赛道太小；其二，国内该品类没有新品牌立足的机会。

当年12月，lululemon一口气在上海、北京两地的重点商圈开出3家门店，迅速破圈后又开启疯狂扩张。紧接着，同属瑜伽服饰赛道的MAIA ACTIVE终于受到了资本的青睐。

2017年到2021年，MAIA ACTIVE以“一年至少一轮”的节奏，先后拿到6轮融资，其中来自华创资本和百丽国际的B轮和C轮融资金额接近亿元。

而今，MAIA ACTIVE总算找到了安踏这颗大树。而从MAIA过往的融资金额看，本次安踏付出的真金白银应该不菲。

02

安踏主品牌增长乏力

就在此次公告收购四天前，安踏体育刚刚公告了2023年第三季度的运营表现，整体来看延续了上半年的趋势，即主品牌增长乏力，而收购品牌保持高增。

公告显示，第三季度，安踏品牌的产品零售同比录得高单位数正增长，斐乐品牌的零售金额同比录得10%-20%低段的正增长，所有其他品牌的零售金额同比录得45%-50%的正增长。这里的其他品牌，主要包括DESCENTE（迪桑特）及KOLON SPORT（可隆），不包括拟单独上市的 Amer Sports。

实际上今年上半年安踏体育同样是主品牌增速显著落后收购品牌。

财报显示，2023年上半年安踏体育收入达296.5亿元，同比增长14.2%，归母净利润同比大幅增长39.8%到52.6亿元。分品牌来看，上半年安踏、FILA收益分别为141.7亿元和122.29亿元，同比增长6.1%和13.5%，仍为集团营收的两大主要来源。DESCENTE、KOLON所在的其他品牌业务分部收益为32.46亿元，同比增长高达77.6%。

收并购在安踏发展是上一直扮演着极为重要的作用，其中最成功的一笔收购正是FILA。2009年，安踏斥资3.32亿元从百丽国际手中收购了意大利运动品牌FILA（斐乐）中国区业务。当时的FILA已经连续亏损5000万，而到2019年其营收达到65.37亿元，相比2018年上涨80%。在2020年的时候FILA的收益首次超过安踏品牌，成为安踏旗下主打时尚运动的“王牌”。

此后安踏的收购步伐一发不可收拾。

2015年，安踏收购了在俄罗斯以及东欧市场的运动休闲品牌Sprandi（斯潘迪）。

2016年，安踏体育斥资1.5亿与DESCENTE（迪桑特）子公司和伊藤忠公司成立合资业务，收购迪桑特在中国区独家经营、产品设计、销售及分销的业务。

2017年，安踏收购了1973年创立的韩国高端户外品牌KOLON SPORT（可隆），同样也是成立合资企业，负责中国市场的运营和销售。

2019年，安踏联合方源资本和AnameredInvestments组成合资公司以46亿欧元完成对Amer Sports的收购。位于芬兰的Amer Sports是一家世界顶级的体育用品公司，旗下品牌包括Arc’teryx（始祖鸟）、Wilson（威尔胜）等。

2021年，安踏体育用品有限公司最终完成了对拥有1.2万名员工和170家门店的日本运动品牌DESCENTE迪桑特的收购。

03

瞄准女性市场

收购MAIA ACTIVE，安踏瞄准的是品牌背后的女性消费市场。

对此，安踏丝毫不藏着掖着。“MAIA ACTIVE在女性消费者中，尤其是在瑜伽运动品类方面已形成一定的市场影响力，建立了消费者心智，并具备未来增长潜力。收购事项对集团旗下女性业务板块是一个很好的补充。”对于收购原因，安踏如是表示。

安踏已有业务主要分三大模块：安踏主品牌、FILA、包括迪桑特等在内的“其他品牌”。每一业务模块下又细分为服饰、鞋、配件等品类。长久以来，国产品牌如安踏、李宁，国际品牌如耐克、阿迪都是如此划分的。直到lululemon横空出世，给行业带来关于“女性消费力”的震撼。

2022年6月，卖千元瑜伽裤、做女性生意的lululemon，市值一举突破500亿美元，超过德国老牌运动品牌阿迪达斯，坐稳“全球第二大运动品牌”的宝座，远超安踏体育的市值。

被lululemon上了一课的运动品牌们，开始“疯狂补漏”。2019年，耐克推出首个瑜伽系列服饰，随后不断加码；2020年，李宁旗下高端女性运动服饰品牌丹斯金（Danskin）推出瑜伽裤、运动内衣等，意图入局赛道；2021年6月，阿迪达斯宣布推出新的瑜伽产品系列；同年7月，安踏发布“未来5年战略目标”，提出要深度发力女子运动品类。

行至今日，被巨头们围攻的lululemon，依旧能打。9月1日，lululemon公布了2023财年第二季度财报——销售额同比增长18%至22.1亿美元，约合161亿元。其中，表现最好的中国市场营收约20亿元，同比增长61%。10月16日收盘，lululemon的股价依然稳定在416.64美元的高位，总市值为505亿美元。

lululemon业绩大好背后，究竟是瑜伽赛道足够优质，还是中国女性消费市场足够庞大。来不及多想，安踏便直接出手收购了。

事实上，国内“瑜伽裤”玩家不止MAIA ACTIVE一家。过去几年，投资圈曾掀起过一轮“寻找中国版lululemon”的热潮。2022年，20多家获得融资的服饰品牌里，有超过一半都是以“一条瑜伽裤”为卖点的。

相比起同行竞品，MAIA ACTIVE能受到安踏青睐，或许因其“做对”了两件事：DTC、能赚钱。

DTC转型是安踏过去几年的主旋律之一。早年间收购FILA后，安踏做的第一件事就是淘汰经销商，转直营。这么做的好处很明显，一来能调控销售节奏，二来方便调高售价。有FILA的成功经验打板，安踏随后又对安踏主品牌、始祖鸟等进行了DTC转型。

MAIA ACTIVE则不同，其从创立之初就把DTC当作品牌发展核心战略，并曾强调：“公司没有过任何一个经销商，不论线下门店还是线上平台，全部自运营”。

更重要的是，根据MAIA ACTIVE方面披露的数据，品牌从2022年开始就已经进入了全面盈利阶段。截至2022年底，MAIA ACTIVE的销售额达到了5亿元。

再加上有线下社群、做品牌渗透等举措，MAIA ACTIVE有着成为下一个lululemon的可能。

但在MAIA ACTIVE消费者眼里，哪管它品牌战略、收购行为，“只要MAIA ACTIVE被安踏收购后不涨价就行”。