智飞生物发布公告称，公司与葛兰素史克生物、葛兰素史克香港（以下合称GSK）签署独家经销和联合推广协议，GSK 将向智飞生物独家供应重组带状疱疹疫苗，并许可智飞生物根据约定在合作区域内营销、推广、进口并经销有关产品。

根据公告，协议期限为2023年10月8日起至2026年12月31日止，双方约定未来三年最低年度采购金额分别为34.4亿元、68.8亿元、103.2亿元，最低采购金额合计为206.4亿元。

值得一提的是，除重组带状疱疹疫苗外，双方还约定将致力于进一步讨论尽快开展一项关于将GSK的RSV老年人疫苗引入合作区域的战略合作。智飞生物同意授予GSK 一项优先权，在合作区域内任何 RSV 老年人疫苗的联合开发和商业化方面成为智飞生物的独家合作伙伴。

GSK一家独大，

逼退默沙东抢占全球近千亿元市场

带状疱疹是一种会引发疼痛的皮疹，是由水痘带状疱疹病毒的重新激活引致的，主要感染中老年人。最常见的并发症是带状疱疹后神经痛，往往会带来剧烈的疼痛。目前，带状疱疹尚无特效药，接种疫苗是预防带状疱疹的有效手段。

弗若斯特沙利文数据显示，按销售收入计，全球带状疱疹疫苗市场从2015年的7亿美元增至2021年的24亿美元，复合年增长率为21.2%，并预期从2021年至2025年按26.8%的复合年增长率增长至2025年的61亿美元，以及从2025年至2030年按15.5%的复合年增长率进一步增长至2030年的126亿美元。

截至目前全球共上市了4款带状疱疹疫苗，分别是默沙东的Zostavax、GSK的Shingrix、SK化工株式会社的SkyZoster及百克生物的感维。

全球带状疱疹赛道最早成功起跑的是默沙东。2006年，默沙东带状疱疹疫苗Zostavax在美获批，是全球首个带状疱疹病毒减毒活疫苗，也是全球首个商业化销售的带疱疫苗产品。

作为第一代的带状疱疹疫苗，Zostavax在美国上市之后的十年间，一直独领风骚，直到2017年，GSK的Shingrix获FDA批准上市，打破了默沙东在带状疱疹领域的垄断，甚至从Shingrix上市伊始，Zostavax的市场份额便开始飞流直下，最终昔日美国带状疱疹疫苗的霸主Zostavax在2020年无奈退出了历史的舞台。目前只有3款带状疱疹疫苗在售，且当下的全球带状疱疹疫苗市场竞争中葛兰素史克一家独大。

据GSK财报显示，2018年，Shingrix全球销售收入超10亿美元，上市后的第一个完整年就已轻松晋升为“10亿美元大单品”，2019年销售22.1亿美元，2020年，Shingrix销售额超27亿美元。根据最新披露的年报数据，2022年Shingrix全年收入达到36亿美元，同比增长72%，在当年全球疫苗排行榜中位居第5，也是GSK年销售额最高的单品。2023上半年Shingrix继续保持高增长，半年已创下21.9亿美元的全球销售额，同比增长20%。

打造新的利润增长点

2023年以来，智飞生物的股价一直处于低迷的状态，从70元跌至50元出头。2023半年报显示，智飞生物营业收入为244.45亿元，同比增长33.19%；归于股东的净利润为42.60亿元，同比增长14.24%。

对于智飞生物来说，代理默沙东的HPV疫苗是其最主要的利润来源，而且近来还呈现高速增长态势。以今年上半年的销售成绩来说，四价HPV疫苗2023年1-6月的批签发量是626.67万支，同比增长28.50%；九价HPV疫苗2023年1-6月批签发量为1467.82万支，同比增长57.85%。此外，智飞生物还代理了默沙东的五价轮状疫苗、23价肺炎疫苗、灭活甲肝疫苗。

从营收上来看，2023年上半年默沙东的疫苗销售营收构成为226亿元，占智飞生物代理产品营业收入的96%。这意味着，默沙东的疫苗销售，是智飞生物庞大营收和利润的最主要核心。

将生命线交与单一的一家公司显然不安全，智飞生物急需下一个“卖点”。拿下GSK的带状疱疹疫苗Shingrix独家经销大权，不仅有望增厚智飞生物未来业绩，而且也给公司经营加上了双保险。

那么，接下来一个问题就是，GSK的带状疱疹疫苗Shingrix在国内有市场吗？

当前，全球共有4款带状疱疹疫苗上市，分别为默克的Zostavax、GSK的shingrix、SK的SkyZoster、百克生物的感维。除了shingrix为基因重组亚单位带状疱疹疫苗外，其它三款均为减毒活疫苗。值得注意的是，Shingrix自2017年获批上市以来，在全球竞争中逐渐成长为一家独大。

据GSK财报显示，2018年，Shingrix全球销售收入超10亿美元，上市后的第一个完整年就已轻松晋升为“10亿美元大单品。2022年Shingrix全年收入达到36亿美元，同比增长72%，在当年全球疫苗排行榜中位居第5，也是GSK年销售额最高的单品。

面对巨大的市场，目前逾10家国内企业正在布局带状疱疹疫苗这一赛道，其中不乏在研疫苗已进入临床阶段。

市场虽诱人挑战仍不容小觑

带状疱疹是水痘的同宗兄弟，是一种由水痘-带状疱疹病毒（VZV）再激活引起的急性感染性皮肤病，其相关性疼痛通常被描述为隐痛、灼热、刺痛或电击样疼痛，因为疼痛程度堪比分娩阵痛、慢性癌痛且可能持续数年。

在我国很多地方，大家俗称的“蛇缠腰”、“飞蛇蛋”，一旦被缠上就很难甩掉,尤其是免疫力低下的老年人容易患病。带状疱疹没有特效药，只能提前预防，这就凸显提前接种疫苗的意义。

西南证券研报曾指出，目前国内40岁以上人群约7亿人，但带状疱疹疫苗渗透率不及1%。而据咨询机构弗若斯特沙利文测算，中国50岁及以上人群的带状疱疹新病例从2015年的250万例增加到2021年的390万例，预计2025年将增加到490万例。随着带状疱疹疫苗接种的加速普及，预计至2025年，中国带状疱疹疫苗市场规模达56.3亿元，年复合增长率16.4%；到2031年达到100.7亿元，6年复合增长率为10.1%。

目前国内仅GSK和百克生物两个厂家的带状疱疹疫苗获批，其中GSK的Shingrix是在2019年5月获药监局批准用于50岁以上成人预防带状疱疹，2020年正式登陆中国销售；百克生物的感维是今年2月获批上市，也是国内首款国产带状疱疹疫苗。

其中百克生物的感维在进入中国市场后快速放量且增长迅猛。上半年，百克生物归母净利润1.11亿元，同比增长51.39%，其中多数有感维的贡献。以此类推，GSK的重组带状疱疹疫苗，有望很快成为智飞生物新的“收入利器”。

不过，这个市场可能没有智飞生物那么乐观。据中泰证券的研报，今年上半年欣安立适的批签发量也只有72万支。行业人士认为，欣安立适上市3年的销售额可能都不到20亿元。

另外，对于智飞生物而言， 一手代理默沙东的HPV疫苗；另一手代理葛兰素史克的重组带状疱疹疫苗。这个决策有些微妙，在生物制药领域，默沙东与葛兰素史克是势均力敌的两大巨头，他们之间的竞争犹如火星撞地球般激烈。这样的背景下，智飞生物作为他们的“桥梁”，无疑将面临巨大的挑战。如何在这两大巨头之间找到平衡点，将是智飞生物接下来的重要课题。