昨日，碳酸锂期货整体振荡下行，主力LC2401合约再次跌破150000元/吨关口，报收147150元/吨，跌幅为3.63%。

中信建投期货分析师张维鑫认为，碳酸锂期货主力合约再度跌破150000元/吨，是市场疲软环境下的自然结果。“从盘面来看，上周二反弹冲高后临近尾盘跳水，对多头信心造成较大打击，此后碳酸锂期价一直呈弱势下行状态。从价格来看，上周五已是LC2401合约自10月下旬以来第三次逼近150000元/吨关口，大概率会很快迎来方向的选择，而在当前背景下，向下的可能性大于向上。”张维鑫分析称，周一呈现“近月合约大幅下跌、远月合约跌幅不大”的态势，可以是对“强现实、弱预期”的一个修复，也说明了目前市场对120000—130000元/吨的底部支撑认可度较高。

此次碳酸锂期货主力合约下探和9月下旬首次跌破150000元/吨有何异同？

张维鑫认为，与9月下旬相比，本次跌破150000元/吨关口最大区别在于基本面的逻辑更牢固。“9月下旬跌破150000元/吨更多是短期情绪所致，相对来说彼时基本面形势偏好，上游减产挺价、下游旺季需求预期仍在，供需关系存在改善预期。此外，彼时矿价更高，成本支撑也更强。”张维鑫表示，过去一个多月时间，碳酸锂主力合约经历了逼近150000元/吨关口、触底反弹、冲高回落、底部振荡的过程后，多空双方都已按照自己的逻辑进行了充分交易，此时跌破150000元/吨，更接近于理性结果，后市大概率维持偏弱运行。

东证期货有色金属分析师陈祎萱分析称，与9月下旬的下跌相比，相同之处在于，青海盐湖的脉冲式供应释放均在短期内对现货市场形成显著压力，加剧市场悲观情绪。而回归供需基本面来看，近期供需矛盾缓和，去库逐步放缓甚至转入累库周期，与9月下旬供应缩量带来的去库周期不可同日而语。

国信期货研究咨询部主管顾冯达也认为，与上一轮碳酸锂期货跌破150000元/吨后空头离场不同的是，进入11月，碳酸锂期货再度逼近150000元/吨关口前后，出现持仓增加的情况，并伴随着碳酸锂现货价格持续下探，加之边际成本下降，澳矿谈判指引未来还有进一步下降空间。综合国内锂企复产推进、年尾上游可能面临累库压力等利空因素，可以看出此次跌破150000元/吨的步伐更“坚定”。

碳酸锂难以走出颓势

近期，碳酸锂期现货一路杀跌，市场看空氛围浓郁。笔者认为在产业链需求端未见起色的背景下，下游企业采购积极性不足，供需宽裕的格局或将延续，短期内碳酸锂难以走出颓势。

其一，正极材料方面以降库为主。碳酸锂(电池级)下游需求链条为正极材料、动力电池、新能源。在前期碳酸锂价格冲高时，下游加快了采购节奏，但实际需求并没有如期放量，下游厂商高价库存堆积。七八月时，锂盐厂负荷整体较满，导致供给量增加，出现了短期的供需错配，目前正极材料和电池企业库存较高。且因碳酸锂行情持续下行，出于买涨不买跌的心态，下游企业生产积极性不高，开工率和产量均出现明显下滑，四季度大额订单稀少，短期内多以消耗原料库存为主，对碳酸锂的需求支撑一般。

其二，终端新能源车应用方面拓展空间有限。当前国内新能源车消费高速增长期已结束，新能源车产量远大于销量，库存压力进一步约束后续产量。2023年，我国新能源车销量虽仍将实现正增长，但销量增速或较2022年出现下滑。而且新能源汽车利好政策整体趋向“退坡”。国家财政补贴政策已于2022年年底结束；购置税政策已经第4次延期。近期欧盟委员会表示，将启动一项针对从中国进口的电动汽车的反补贴调查，虽然最终是否落地还需观察，但是无疑对于出口欧洲的汽车企业将形成很大压力。因此，给予碳酸锂市场较大的不确定性。

其三，新兴储能行业前景不明朗。在新能源汽车需求不及预期的情况下，业内将电化学储能作为碳酸锂应用市场的“第二级”。业界此前预计，储能行业未来会维持高速增长，锂电行业将分享储能行业的发展红利。然而近期，有专家提出不同看法。在8月举行的第十届中国国际光储充大会上，众多专家学者指出电化学储能的发展前景存在隐忧，部分专家认为与电化学储能相比，氢储能成本相对较低，未来会成为主流。电化学储能发展前景未明，或进一步压低碳酸锂中长期价格预期。

锂矿还是不是香饽饽？

上市公司去年“天价”抢锂矿的场景还历历在目，今年以来，企业对入局锂矿的态度则理性了许多。

从日前云南两处锂矿探矿权的竞价出让结果来看，两处锂矿拍卖虽然顺利完成，但并未出现以往多家上市公司争抢的局面，而是由云南本地企业竞得。作为动力电池的关键原材料之一，锂矿究竟还是“香饽饽”吗？

从供应格局来看，全球锂资源有限。昔日争抢锂矿的案例不仅在国内时常上演，在国外也频频发生。随着新能源汽车和电池行业的快速发展，对锂资源的需求越来越大。因此，无论是国内还是国外，对锂矿的竞争并不会减弱。

因此，从资源稀缺性的角度来看，锂矿仍然是“香饽饽”，但能不能吃到这块“香饽饽”，对于入局的企业来说，则面临着很多不确定性。