今年双十一，两轮电动车行业“大出血”。其中，雅迪、爱玛、台铃等等一线大品牌降价超过1100元，比如雅迪的DV1车型降幅高达1800元，原价4599元，到手价可低至2799元。

如此大额的降价促销，在以往并不常见。要知道过去几年，两轮电动车可是一个极具成长性的行业。2019年-2022年，雅迪营收CAGR为37.6%，爱玛营收CAGR为26%。业绩支撑下，两轮电动车的股价也保持了亮眼增长，最近三年，爱玛股价涨了120%，雅迪股价涨了43%。

但最近一段时间，两轮电动车车越来越不好卖了。2022年雅迪的存货周转天数比2021年多了4天。为了鼓励经销商进货，雅迪、爱玛都推出了“赊销”政策，结果两家企业的应收账款翻倍增长。上半年，雅迪应收账款同比增加64.9%，爱玛应收账款同比增长141.9%。

两轮电动车告别红利期

回看过去几年，两轮电动车在资本市场上备受青睐。最近三年，爱玛股价涨了120%，雅迪股价涨了43%。

股价涨的好源于两轮电动车遇到一波政策红利，新国标的政策置换以及疫情错峰出行的需求，拉动了两轮电动车行业的一波新增热潮。

而严格的准入与溯源管理，又将中小企业拦在了门外，使得雅迪、爱玛等老牌厂商们得以疯狂扩张收割红利。2019年-2022年，雅迪营收CAGR为37.6%，爱玛营收CAGR为26%。

进入到2023年后，爱玛，雅迪最新一季财报仍然保持了一定的增长速度，上半年雅迪营收同比增长21.2%。虽然业绩仍然在往上走，但股价却开始往下走了，近6个月，雅迪股价跌了11%，爱玛股价跌了26%。

业绩向上，股价向下是因为两轮电动车即将走完政策红利。截至2022年，新国标替换需求已完成80%以上，加上两轮电动车“一车用10年”的超长使用年限，意味着两轮电动车将从由政策刺激出的短暂“快消品”，再次回归到“耐用品”属性。

回归到耐用品属性后，也直接影响两轮电动车的增长逻辑。一辆使用寿命10年的电动车在过去2、3年被政策大力置换，一旦置换结束，行业也面临市场规模下降的局面。雅迪预计在2023年后，行业每年的销量将保持在5000多万的保守稳态。而2022年两轮电动车的行业销量是6070万辆。

即将到顶的行业现状也已经对两轮电动车的业绩产生了影响。从2022年前三季度到今年前三季度，爱玛的存货周转天数从12.28天变成12.89天。其他梯队公司增加得更为明显，新日股份存货周转天数从17.12天增加到22.13天。存货周转天数越来越长，意味着两轮电动车越来越卖不出去了。

更重要的是，当“量”遇到瓶颈，两轮电动车的高端化提价也已经被证伪。

两轮电动高端化，是个伪命题？

今年的两轮车价格战，已导致单车均价下降，而这也会直接影响企业的盈利能力。

比如雅迪的财报显示，2023年上半年雅迪的毛利率为16.9%，较上年同期下滑1个百分点。

这显然也并不是企业愿意看到的。

事实上，国内两轮电动车企业一直在尝试高端化布局，毕竟只有高端化，企业才能避免低端市场的无序竞争，才能享有更多的品牌红利。

比如雅迪推出高端子品牌VFLY系列，售价从6999元到19800元不等，该品牌系列产品的主要卖点，在于拥有液晶屏幕，并且内置了语音助手等。

爱玛也推出其高端子品牌小帕电动，主打的是城市高端白领群体，走的是轻奢复古时尚的路线。售价方面公开数据显示，小帕C1共有三个发售版本，入门级的活力版定价为4999元，而尊贵版C1定价达到为9999元。

除了老牌电动车企业推出高端子品牌外，小牛电动、九号公司等新锐玩家则是直接瞄准了高端化市场。然而，尴尬的是，目前大部分两轮电动车品牌销量排名靠前的车型却是价位在1000元-4000元区间的“入门款”；企业的两轮电动车高端之路走的并不顺畅。

某种程度上，两轮电动车的高端化，这似乎是一个伪命题。

首先从用户角度考虑，购买电瓶车的消费者，大部分对价格较为敏感。其次从产品本身考虑，两轮电动车也很难具有高端或奢侈的属性。因为本质上，电动车终究只是一个代步的工具，消费者考虑的主要还是驾驶习惯以及续航里程，而对于APP开锁、语音助理等“高科技”，不少用户表示没必要，更不愿为其付出高额费用。

所以说到底，在低门槛的两轮电动车行业，性价比永远是消费者购买的第一决定性因素，这也让这个行业很难走向高端。

如何“有效”智能化？

不可否认的是，随着智能化功能增加的还有电动车的价格，而这在一定成度上招致了部分消费者的吐槽。

据天猫2020年发布的电动车消费趋势报告显示，四线及以下城市女性消费者成为电动车购买的主力群体，并且保持了良好的增长速度。而她们在选购电动车时，则主要关注性价比、安全、便捷、价格等方面，其中性价比是首位。

因此，如何平衡智能化带来的“不划算”才是智能电动车抓住用户的关键。

前不久，在哈啰智能电动车战略发布会的群访环节上，迟星德谈道这一点时表示：“我们觉得真正智能的新一代电动车还是应该把技术和用户的痛点融合起来，用技术解决他们的一些实际问题。如果把这些做起来又做到比较合适的价格的话，才是真正创造新一代的智能电动车。”

为此，哈啰提出了普惠理念。“我们定位就是要做普惠的智能电动车。为了让更多的人享受到科技进步带来的福利，尽量让我们的车覆盖更宽的价格带。”迟星德表示：“我们既有1499的日常通勤智能电动车，也有比较高端的，面向极速需求的人群。”

在这一次的战略发布会上，哈啰智能电动车针对不同用户需求推出了三款全新定位的“极智”系列产品：C55Pro、D35Pro、MD35pro，均搭载哈啰电动车22年首推的自研智能平台——HI-Turing图灵T30。据了解，T30通过软硬件结合，实现了快充、精准续航、电池安全卫士、无感解锁、辅助骑行……诸多智能化功能。

基于自身平台经验，哈啰智能电动在用户智能化需求探索以及产品智能化创新上是有着相对的优势，而其接下里的产品是否能如迟星德希望的那样“在新的一个时代里能够成为消费者新的选择，通过智能技术可以给用户创造更多价值”则需要时间来回答。

智能化是两轮电动车市场需求的大趋势，对于企业来说，重要的是做出“有效”的智能化功能，而不是一味的在产品上做“鸡肋”智能功能叠加。

不少企业还是很看好智能化

尽管如此，还是有不少智能化方向是厂商趋之若鹜的，例如人车交互、防盗、无线通信之类的智能化驾驶体验。在智能驾驶体验这块，主要靠的还是两轮电动车的硬件资源。传统两轮电动车在硬件配置上缺乏必要的传感器、V2X通信模块，在开关车锁、防盗安全以及用车安全上难免会遇到各种各样的痛点，比如钥匙易丢失、防盗模块成为摆设、易窜车等。

而如今的智能两轮电动车在智能驾驶体验上已经开始向汽车看齐了，就拿哈啰的VVSMART超联网车机系统为例。通过Hi-OS连接手机与电动两轮车，不仅可以将手机作为中控、车钥匙，还可以对两轮电动车的电池安全状态、定位进行精确监看，完成远程一键锁车。

同样的还有九号推出的智能两轮电动车，以其新品九号电动Mmax90为例。该车型通过手机/手表/手环的蓝牙或云端控制车辆，实现开关机和智能解锁，在坐垫、边撑中内置的新传感器，可以更准确地保证骑行安全。且九号已经开启了智能服务的商业化进程，除了与骑行安全相关的智能服务，如防盗报警、丢失模式、骑行轨迹分享等功能，在首年免费试用后需要续费订阅。

像移为通信之类的M2M终端厂商，就已经在全力发展两轮电动车的IoT智能终端，比如SC50C这一基础型产品。SC50C支持4T LTE Cat.1全网通，以及北斗、GPS、LBS三重定位防盗，可实时获取车辆位置、剩余电量等状态，并实现远程断电。而多功能型的SC300，则多出了蓝牙无感解锁、一键设防、一键自检等功能，提供更多的智能化特性。

在近期举办的“高通汽车技术与合作峰会”上，高通展示了面向智能网联汽车打造的系统级平台，骁龙数字底盘，这一解决方案已经在全球数亿辆汽车中得到使用，为用户带来了更智能、顺畅和安全的驾乘体验。然而在两轮车上，高通也为两轮车准备了提供联网服务的骁龙数字底盘方案。

从连接性上来看，骁龙数字底盘将为两轮电动车提供5G、Wi-Fi和蓝牙的无线连接，同时支持寻找附近充电站、道路救援、社交和通知推送等一系列智能化网联功能。高通已经在汽车数字底盘中占据了较大的份额，但对于成本更敏感的两轮电动车，是否也能拔得头筹，我们拭目以待。