2022年第一季度，在肥料行情出现下行趋势时遭遇国际冲突升级，导致所有的肥料狂飙上涨至6月中旬，随着氮磷钾相继下滑后，复合肥行情随之下调。

以45%氯基复合肥为例，从去年6月份价格最高峰超过4000元/吨降至11月份的2950元/吨。如此“过山车”似的行情“浇灭”了行业不断推涨的情绪，不少经销商遭受了很大损失，他们普遍谨慎备货的心理一直伴随今年春耕市场，购销气氛旺季不旺。

原料价格的集体下滑，复合肥行情再次遭遇“冷空气”

复合肥原料行情近期疲软，最近两周调整幅度较大。在统计的九大复合肥主要原料中，仅硫酸铵价格调整不大，其他产品价格均出现不同程度下跌。

尿素

作为价格风向标的尿素，4月上旬短短一周时间就下跌185元（吨价，下同）。

合成氨

合成氨下跌410元，磷铵、钾肥小跌，直接推动复合肥成本快速下降。以45%含量的硫基平衡肥为例，4月6日原材料成本较3月末下降70元，较3月下旬下降了120元。对于原料后市，市场信心仍然不足，尤其尿素价格调整频繁，将直接影响高氮肥的成本走势。以高氮肥40%（30-5-5）氯基复合肥为例，尿素每调整100元，成本影响达50元。

有价无市

3月中下旬开始，市场新单跟进欠佳，至月底，多地市场出现有价无市现象。企业现有的预收订单近80%为前期订单，近两周新单跟进寥寥无几。虽然价格跟随原料变化进行了一定的调整，但经销商接受度不高。因此，从某种角度来看，不完全是价格因素，市场心态不稳更为严重。加之原料价格调整尚未到位，难以锁定成本，企业生产积极性受挫，装置减负荷或停车成为自然。截至发稿，统计在内的国内复合肥产能利用率下滑至35.52%，同比下降10.04个百分点。

春节后，复合肥工厂开工情况向好，但在磷钾肥料持稳的情况下，尿素不跌反涨，部分复合肥工厂只能在不调价的基础上出台了运费、仓储补贴等优惠政策刺激下游拿货，鉴于市场利空的风险性，一部分经销商少量下单，一部分经销商还在消化手里的低价货源，补仓兴趣不佳。由于今年闰二月，储备时间相对长于往年，终端经销商采购谨慎又悲观，实际成交订单少于往年同期水平，而这种疲软的行情持续了整个春季市场。

2月底至3月初，各地复合肥市场有不同程度的下滑，幅度在50~100元/吨，45%氯基复合肥出厂报价在2900~3100元/吨，45%硫基复合肥出厂报价在3200~3320元/吨。此时复合肥企业出台夏季肥相关优惠政策，即便是大部分企业保底至5月20日，但是受去年夏秋肥料断崖式下跌影响，经销商们普遍对肥市心有余悸，市场操作偏向谨慎。

短暂企稳后再下行

在春季市场陆续收尾的情况下，厂商还寄望于夏季玉米肥能带来一些机会，在原材料一路下滑的传导下，夏季肥市场一直处于僵持状态。上游原料方面，现阶段尿素主流出厂报价在2450~2480元/吨，55%磷酸一铵出厂报价在3100元/吨，延续有价无市状态，港口62%白钾价格在3250元/吨，继续小幅走低，成本端对复合肥的行情支撑非常有限。下游需求方面，终端采购意愿很低，大多持观望态度。目前局部地区复合肥的价格已经下降至去年冬储初期水平，尤其是东北市场或将赶上这波降价风波；而中原地区则等待市场进一步明朗。夏季用肥在即，有些地区在4月中旬储备，有些地区在“五一”节前后，无论如何夏季肥刚需犹存，只是在夏季肥结束后，在需求空窗期及上游原材料低迷影响下，复合肥市场可能继续大幅度下行。

当务之急是去库存

海关统计数据显示，2022年我国化肥出口各种化肥2486万吨，较2021年减少了813万吨，出口数量创了2014年以来最低记录；进口钾肥793万吨，比2021年增加40万吨，高于近十年平均水平。

国家统计局显示，2022年我国化肥产量折纯5472万吨，为三年来产量的最高水平，比2021年增长1.2%。

从2022年的数据看，化肥进口和产量均出现了增长，出口大幅下降，表观消费量比2021年增长了超过1000万吨，很难相信国内工农业需求出现了如此大的增幅，唯一合理的解释是有大量的化肥的化肥库存结转到了2023年。

2023年1——2月份，中国出口各种化肥359万吨，同比增加104万吨；进口钾肥162万吨，同比增长16万吨；国内各种化肥产量折纯同比增加1.6%，约40万吨各种实物化肥，也就是说今年1——2月份，国内各种化肥表观消费量同比减少了50万吨左右。

如果延续今年1——2月份的出口数据，我们当然可以相信国内化肥价格有支撑，但实际上，国际化肥价格在2月份大跌，尤其是国际尿素价格出现了低于国内的近二十年的罕见现象，并延续至今，因此可以判断，今年1——2月份化肥出口的高增长更多地是翘尾效应，是前期订单的执行，预计从3月份开始，即使放开出口，在国际价格低于国内的情况下，出口量也难有大的增长，甚至会带来国际、国内的同步下跌。

国际化肥市场恶化到什么程度？

挪威生产商雅苒国际集团宣布4月与美国美盛公司签订的坦帕合同价格为CFR435美元/吨（相当于3000元人民币/吨），是2021年2月以来的最低价格。三菱已以FOB310～335美元（2300元人民币/吨以下）向中国的3家买家出售了总计5.5万吨的货物。只要国内尿素维持当前价格，那么国内氮肥出口无望，甚至会大量进口，从而改写中国尿素持续出口二十年的历史。难道中国需要进口来保供？显然不可能。

从国内看，似乎并没有看到化肥价格大跌的迹象，但很可能被下游的高库存所掩盖。国内化肥到底有多少库存，目前很难给出明确的数据，因为国家淡季化肥商业储备还剩多少、企业和社会库存的复合肥到底有多少、农民购肥进度等都是未知数，但农业农村部公布的数据显示，到4月5号，全国省、市、县三级春耕化肥下摆率分别为91.2%、92.2%和86.6%，比去年同期快4.9、8.2、3.9个百分点。分地区看，浙江、重庆、江苏、青海、新疆、宁夏、广西、海南、甘肃、北京、辽宁、湖北等省(自治区、市)化肥到位进度已超95%。按照这份数据看，似乎春耕备肥已经接近尾声。

在国内化肥产量继续保持增长和出口环境恶化的情况下，后期的国内化肥供应有增无减，加上去年结转的高库存，笔者很担心国内的化肥市场存在巨大的泡沫，当务之急是各企业和经销商需要加大去库存的力度，不去赌市场。